Financiación a largo plazo

Cuando queramos decidir que tipo de financiación a largo plazo elegimos debemos saber que hay dos grandes grupos genéricos de fuentes con características diferentes: los recursos propios y la deuda. Para decidir entre ellos, los criterios clásicos más usados para la toma de decisión son los usados más conocidos con el acrónimo FRICTO

ESTRUCTURA DE CAPITAL

Las diferentes fuentes de financiacion de la empresa las hallamos en el pasivo de su balance:

ACTIVO	FONDOS PROPIOS
	DEUDA

Aunque puedan componerse de una importante multitud de productos diversos de financiación (el sector financiero es hábil para ir "innovando" cada vez con nuevas formulas de inversión con nombres sofisticados, habitualmente en ingles), en realidad solo existen dos formas de financiar proyectos de inversión nuevos:

1. FONDOS PROPIOS (Capital y Reserva)

2. DEUDA

Que diferencia a ambos tipos de financiación?

En primer lugar, al hablar de deuda, nos referimos tanto a los múltiples títulos de deuda que las empresas pueden emitir en mercados financieros (bonos con infinidad de características diferentes en : plazos, periodicidad de pago, forma de calculo del cupón  garantías  etc.) como también a la deuda contraída con las entidades financieras directamente, ya que un préstamo bancario no es mas que un bono con un solo suscriptor: el banco. 

Por otro lado, cuando nos referimos a capital, nos referimos a las aportaciones que han hecho los socios o accionistas, directamente (capital) o a través de beneficios no distribuidos de ejercicios anteriores (reservas), y que en caso de precisar nuevos fondos se instrumenta con ampliaciones de capital, en las cuales los actuales socios tienen derecho preferente de suscripción.

EL OBJETIVO ES GENERAR VALOR PARA LA EMPRESA

En el día a día de las empresas, el director o responsable financiero debe tomar un sin fin de decisiones encaminadas al cumplimiento de un no menos importante numero de objetivos. De todas formas, como en cualquier otra actividad humana de elevada complejidad, siempre es conveniente (aunque mejor diríamos que es imprescindible) intentar abstraerse y realizar una reflexión sobre lo que de verdad es importante, lo básico  Y cuestión de objetivos, diríamos que todas las decisiones que toma el responsable financiero deben ir encaminados a generar valor para la empresa .

De forma genérica, pues, aquellas decisiones que den valor a la empresa serán decisiones correctas y aquellas que resten valor a la empresa serán incorrectas, tanto las referentes a inversión como financiación.

ADMINISTRACIÓN DE CREDITOS

Cuando una empresa vende un producto puede exigir efectivo en ese momento o antes de su entrega.

Pero también puede otorgar un credito a los clientes permitiendoles de esa forma un pago diferido.

La concesión de ese crédito se dice  que significa invertir en el cliente; se trata de una inversión vinculada  a las ventas.

Los créditos se otorgan por que estimulan  las ventas.

Las cuentas por cobrar son un instrumento fundamental de mercadotecnia para promover  las ventas y superar  a la competencia

EL PRESUPUESTO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Permite programas sus necesidades de fondos en el corto plazo

Permite programar la forma de invertir los remanentes o de buscar financiamiento a corto plazo para cubrir las necesidades.

Los factores fundamentales en el análisis del presupuesto de caja se asientan en los pronósticos de ventas 

FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES

En una economía ideal los activos de corto plazo podrían financiarse con deuda a corto plazo y los activos a largo plazo con deuda a largo plazo y con capital.

Una empresa en crecimiento tiene requerimientos de activos circulantes y a largo plazo que son necesarios para administrar con eficiencia el negocio.

Una política de financiamiento flexible siempre implica un superávit de efectivo a corto plazo y una gran inversión en capital de trabajo neto.

Una política restrictiva esta relacionada con una necesidad permanente de deuda a corto plazo.

Con una política intermedia,

La empresa contrae deuda a  corto plazo para cubrir los requerimientos máximos (picos) de financiamiento pero mantiene una reserva de efectivo en la forma de instrumentos financieros negociables durante periodos de lento movimiento.

Conforme se incrementan los activos circulantes la firma utiliza esta reserva antes de contraer deuda a corto plazo; esto le permite alguna acumulación de activos circulantes antes que deba recurrir a la deuda de corto plazo.


La empre

LA INVERSIÓN A CORTO PLAZO Y SU FINANCIAMIENTO

Aspectos a tener en cuenta en el diseño de una política financiera a corto plazo :

1. Magnitud de la inversión en activos circulantes : Generalmente se mide con relación al nivel de ingresos operativos totales de la empresa y puede ser flexible o restrictiva.

2. Financiamiento de activos circulantes : Se mide como la proporción de deuda a corto plazo y deuda a largo plazo utilizada para financiar los activos circulantes.